Raccolta settimanale

Questa settimana è stata ricca di dati economici e utili trimestrali che hanno dato al mercato segnali contrastanti.

Abbiamo ottenuto numeri e analisi che inizialmente hanno supportato la narrativa dell’atterraggio morbido. La Bank of America, ad esempio, è diventata la prima grande banca di Wall Street a invertire ufficialmente la sua richiesta di recessione. Ma alcuni dei dati di questa settimana, tra cui il rapporto sull’occupazione di venerdì e il rapporto nazionale sull’occupazione di luglio dell’ADP, hanno mostrato scarsi progressi sulle pressioni salariali. Inoltre, l’aumento dei prezzi del petrolio, che ha favorito la nostra posizione nell’Energy Select Sector SPDR Fund, si sta traducendo in un aumento dei prezzi del gas, cosa che potrebbe soffocare ulteriori progressi sull’inflazione. E in seguito agli sviluppi tra Teamsters e UPS, i negoziati tra il sindacato United Auto Workers e le Big Three di Detroit potrebbero avere implicazioni sui salari e su altre fonti di inflazione in futuro.

Per quanto riguarda gli utili trimestrali, abbiamo assistito a un aumento del numero di società che forniscono indicazioni al ribasso per il trimestre in corso. Questo, insieme al continuo rimbalzo del dollaro e al rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni che ha chiuso la settimana sopra il 4%, ha pesato su tutti i principali indici di mercato questa settimana. Mentre il mercato sembrava chiudere la settimana in positivo, un'ondata di vendite nella tarda giornata di venerdì ha visto l'S&P 500 chiudere la settimana in ribasso del 2,3%, mentre il Nasdaq ha perso il 2,8%. Riteniamo che il declassamento del rating creditizio statunitense sia stato un non-evento, qualcosa di cui abbiamo parlato qui e nel podcast AAP di questa settimana, ma ha chiaramente avuto un impatto sul mercato questa settimana.

Quando torneremo la prossima settimana, esamineremo gli ultimi dati di FactSet sugli utili di consenso dell'S&P 500, sia per i prossimi trimestri che per le aspettative per l'intero anno 2023 e 2024. Cercheremo eventuali revisioni positive, ma la nostra sensazione, basata sugli utili finora, compresi quelli di questa settimana, è che eventuali revisioni saranno probabilmente modeste. Lunedì esamineremo anche i dati tecnici dell'S&P 500, aggiornando i principali livelli di supporto per il mercato.

Mentre i mercati hanno preso il sopravvento durante i primi giorni di agosto, diverse posizioni di portafoglio hanno fatto movimenti enormi questa settimana, tra cui Coty, Universal Display, Amazon, United Rentals, Vulcan Materials, Energy Select SPDR Fund e i nostri ETF inversi. Anche se godiamo di questi guadagni, il movimento al ribasso del mercato questa settimana ha avuto un impatto sul portafoglio e anche su alcune delle società della lista della spesa che stiamo osservando nel Bullpen.

Con i volumi degli scambi di agosto che probabilmente si ridurranno nel breve termine, continueremo a procedere con cautela, osservando la situazione tecnica dei residenti di Bullpen, inclusi Morgan Stanley e McDonald's a cui siamo interessati. Kellogg terrà un Investor Day mercoledì della prossima settimana, durante che ci aspettiamo di ottenere informazioni molto più dettagliate sulla sua imminente divisione in due società. Ciò che apprendiamo potrebbe portarci a richiamare le azioni K nel portafoglio, dato che eventi come questo in passato hanno sbloccato valore per una o più entità.

In precedenza abbiamo notato che è stata una settimana intensa per dati e utili, e che lo sarebbe stata anche per il portafoglio a fine settimana. Dopo i risultati trimestrali di Motorola Solutions giovedì sera, venerdì abbiamo rafforzato le nostre partecipazioni in Axon. Lo stesso giorno, abbiamo abbandonato la posizione del portafoglio in Cboe Global Markets e aumentato il nostro obiettivo di prezzo per Universal Display, nonché quelli per Apple e Amazon. E con questa edizione del Roundup, chiudiamo il cerchio sui nostri commenti sugli utili di Vulcan Materials questa settimana e aumentiamo il nostro obiettivo di prezzo VMC a $ 260 da $ 250.

Copriamo molti argomenti durante la settimana nei nostri Rundown giornalieri e nel Podcast AAP. Se ti è capitato di perderne uno o più, ecco alcuni link utili:

Lunedì 31 luglio: quello che non abbiamo visto finora in questa stagione degli utili

Martedì 1 agosto: ecco la nostra lista della spesa mentre si svolge la stagione degli utili

Mercoledì 2 agosto: spiegazione degli investimenti tematici e come li utilizza il portafoglio

Mercoledì 2 agosto: le ultime notizie sul downgrade

Giovedì 3 agosto: cosa guardare da Apple e Amazon nei loro rapporti sugli utili